上市公司動(dòng)態(tài)
思源電氣：今年1-4 月份定單同比增長90%，接單形式喜人，預(yù)計(jì)全年接單量能超過計(jì)劃的35 億，由于人才引進(jìn)和管理改革，管理費(fèi)用率可能仍然較高。海外拓展進(jìn)度較快，但也會(huì)伴隨費(fèi)用的增長。總體我們認(rèn)為公司的長期增長性明確，目前估值略貴。
中能電氣：隨著前期募投項(xiàng)目的達(dá)產(chǎn)，我們預(yù)計(jì)公司今年的增長主要來自環(huán)網(wǎng)柜、電纜附件和箱變及開關(guān)成套產(chǎn)品，三者同比增速有望達(dá)到60%，40%和40%。今年一季度公司由于廠房搬遷等原因，導(dǎo)致業(yè)績同比下滑，二季度之后各項(xiàng)業(yè)務(wù)將逐步發(fā)力。
漢纜股份：公司擬議非公開發(fā)行股份購買八益電纜80%股權(quán)，同時(shí)以支付現(xiàn)金方式購買八益電纜20%股權(quán)，實(shí)現(xiàn)對八益電纜的全資控股。
北京科銳：國家電網(wǎng)公布“山東電力集團(tuán)公司2012 年第三批設(shè)備材料招標(biāo)采購項(xiàng)目中標(biāo)公示名單”，在此次招標(biāo)活動(dòng)中，公司中標(biāo)總金額約為8249.59萬元人民幣，占公司2011 年?duì)I業(yè)收入的8.95%。
一周觀點(diǎn)
中低壓配電設(shè)備：中低壓配電行業(yè)上市公司及非上市企業(yè)在今年依舊表現(xiàn)出較為強(qiáng)勁的增長態(tài)勢，訂單增速普遍達(dá)到40%左右的水平。我們重申之前的觀點(diǎn)，建議關(guān)注目前估值相對較低、市場主要面向電網(wǎng)系統(tǒng)的北京科銳。從北京科銳今年訂單的拆分來看，面向農(nóng)網(wǎng)的模塊化變電站(永磁開關(guān))、柱上開關(guān)、箱變(含非晶合金變壓器)等業(yè)務(wù)增長迅速，這也符合我們此前對城市配網(wǎng)投資相對穩(wěn)定、農(nóng)網(wǎng)投資仍然增長的市場判斷。
光伏設(shè)備：本周中國最大的光伏展SNEC 在上海召開。目前全行業(yè)除了光伏電站，幾乎各個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)都盈利維艱，同質(zhì)化競爭也很明顯。參展人數(shù)仍創(chuàng)新高，說明大家仍舊關(guān)心市場的發(fā)展方向以及新技術(shù)的趨勢。美國商務(wù)部本周宣布對中國光伏產(chǎn)品的反傾銷稅率初裁結(jié)果為31%，使得中國光伏產(chǎn)品在美的價(jià)格競爭力大大減弱，中國主要廠家將在近期提出抗訴。我們維持對光伏行業(yè)的持有評級，真正的供需改善至少要等到明年。
輸變電設(shè)備：國網(wǎng)公司公示了輸變電項(xiàng)目2012 年第三批變電設(shè)備的招標(biāo)情況，此次大部分產(chǎn)品招標(biāo)量較第二批高位有所回落，但同比仍保持高增長。本批招標(biāo)66kV 電壓等級變壓器、隔離開關(guān)、斷路器、互感器放量，10-35kV 開關(guān)柜同比環(huán)比大幅上升，常規(guī)站、智能站保護(hù)、智能站監(jiān)控同比繼續(xù)大幅增長，這些趨勢特點(diǎn)說明國網(wǎng)在配網(wǎng)一二次設(shè)備投資繼續(xù)加大，并且繼續(xù)推進(jìn)變電站智能化建設(shè)方向不改，此外本批次蓄電池組和直流電源系統(tǒng)招標(biāo)數(shù)量同比環(huán)比均大幅增加。相應(yīng)的，我們建議投資者在二次設(shè)備、配網(wǎng)低電壓等級以及電源類公司中尋找業(yè)績高增長標(biāo)的，適當(dāng)關(guān)注上市公司中標(biāo)大單超預(yù)期帶來的交易性投資機(jī)會(huì)。
風(fēng)險(xiǎn)提示
原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，宏觀調(diào)控導(dǎo)致行業(yè)投資下降風(fēng)險(xiǎn)。
重點(diǎn)關(guān)注公司
國電南瑞、北京科銳、正泰電器、平高電氣、思源電氣。
冀公網(wǎng)安備 13053402000225號
